Große Arbeitgeber glauben, dass die Arbeitnehmer endgültig die Kontrolle über den Arbeitsmarkt verloren haben

Gewerkschaftsstreiks von Detroit bis Hollywood haben die Stärke der Arbeitnehmer demonstriert und nach Jahrzehnten der Schwäche der Arbeiterbewegung das Blatt gewendet, doch auf dem landesweiten Arbeitsmarkt verdichten sich die Anzeichen dafür, dass die Post-Pandemie-Ära der Arbeiterkontrolle über Lohn- und Beschäftigungswachstum zu Ende geht Ende.

Das ganze Jahr über und bis ins Jahr 2022 zurückreichend besteht die Herausforderung, qualifizierte Arbeitskräfte zu finden Offene Positionen Das Lohnwachstum gehört zu den größten Inflationsfaktoren für Unternehmen, und das Lohnwachstum gehört zu den Inflationsfaktoren, die bei der Fed und bei CEOs am ​​genauesten beobachtet werden. Jetzt sagen 60 % der von CNBC befragten Finanzvorstände, dass es einfacher sei, qualifizierte Arbeitskräfte für offene Stellen zu finden und einzustellen als im letzten Jahr. Das stellt einen Anstieg von 25 Prozentpunkten gegenüber dem Vorquartal dar, als 35 % der CFOs diese Ansicht vertraten, ein Ausmaß an vierteljährlichen Veränderungen, das in dieser vierteljährlichen Umfragereihe selten vorkommt.

In der CFO-Ratsumfrage von CNBC im dritten Quartal gab es bereits Hinweise darauf, dass sich diese Sicht auf das Machtgleichgewicht zwischen Arbeitnehmern und Arbeitgebern auf Führungsebene im Gange ist. 50 % der CFOs gaben zu diesem Zeitpunkt an, dass die Marktbedingungen im Unternehmen schlecht seien schlecht. „Etwa gleich“ – das heißt, es ist zumindest nicht mehr schwierig, qualifizierte Arbeitskräfte zu finden und zu beschäftigen. Aber jetzt neigte er sich. Und im letzten Quartal sagen immer noch 15 % der CFOs, dass es immer noch schwieriger sei, Arbeitskräfte zu finden als noch vor einem Jahr.

Die Aussagen des Finanzvorstands stehen im Einklang mit den wachsenden Schlagzeilen in diesem Jahr, dass der große Rücktritt vorbei ist, und starke Daten und Stimmungsindikatoren vom Arbeitsmarkt zeigen, dass die Zinserhöhungen der Fed alles glätten, vom Beschäftigungswachstum bis zum Lohnwachstum. Der jüngste Nonfarm Payrolls-Bericht zeigte, dass die robuste Wirtschaft immer noch neue Arbeitsplätze schafft, allerdings langsamer als erwartet. Die Arbeitslosenquoten stiegen, das Lohnwachstum ging weiter zurück und „Raucherentwöhnungsrate“ Es hat sich seit der Eskalation der Epidemie stabilisiert. Der Mitarbeiterstimmungsindex von Glassdoor fiel im Herbst auf den niedrigsten Stand seit 2016.

Die CFO Council Survey von CNBC ist eine Stichprobe der Meinungen von Finanzvorständen großer Unternehmen und umfasst Antworten von 30 CFOs, die zwischen dem 14. November und November erfasst wurden. 24.

Die Sicht des CFO auf den Arbeitsmarkt überträgt sich auch auf seine umfassendere Sicht auf die Wirtschaft und die Märkte, die sich in den vier Quartalen der diesjährigen CNBC-Umfrage in anderer Hinsicht stark verändert hat. Finanzmanager starteten aus leicht verständlichen Gründen etwas pessimistisch in das Jahr 2023: Inflation, aggressive Zinserhöhungen durch die Fed, um sie unter Kontrolle zu bringen, und Aktien, die im vierten Quartal 2022 ins Trudeln geraten.

Etwa ein Jahr später erholte sich der Markt in der Überzeugung, dass die Inflation überwunden und der Anstieg beendet sei. Auch unter den CFOs wächst der Optimismus. Das entspricht vielleicht nicht der Begeisterung der Aktienanleger, die den Nasdaq in diesem Monat um mehr als 10 % nach oben getrieben hat, aber die Ergebnisse der Umfrage des Council of Financial Directors im vierten Quartal deuten auf eine positivere Sicht auf den Markt und das Potenzial für eine Abschwächung hin Landung.

Hier einige Highlights der Zusatzbefragung:

Die Inflationsangst hat ihren Tiefpunkt erreicht.

Angesichts der jüngsten Ergebnisse aus den CPI- und PPI-Berichten ist dies keine Überraschung, aber die Umfrage im vierten Quartal ergab einen vierteljährlichen Rückgang bei CFOs (7 %), die die Inflation als größtes Risiko für ihr Unternehmen nennen.

Die Siege der Inflation haben ihren Preis.

In den jüngsten Gewinnberichten und Kommentaren von Verbrauchergiganten wie Walmart, Best Buy und Home Depot warnten die Verbraucher trotz anhaltender Ausgaben. Die Fed mag bei der Inflation die Oberhand behalten und das Lohnwachstum könnte sich verlangsamen, aber dies führt auch zu mehr Bedenken hinsichtlich der Verbrauchernachfrage: 33 % der CFOs nennen sie als ihr größtes externes Risiko, den höchsten Wert, den sie unter allen Risikofaktoren überhaupt erreicht hat Das Board. Die ganze Welt. Vier vierteljährliche Umfragen in diesem Jahr.

Die Aktien könnten weiter steigen.

Im Laufe der Geschichte dieser Umfrage haben CFOs dazu tendiert, Marktgeräusche zu ignorieren. Die Umfrage im vierten Quartal ergab jedoch, dass das Potenzial für CFOs in diesem Jahr am höchsten ist. Mehr als 40 % der CFOs sagen, dass dies wahrscheinlich der Fall sein wird Dow Jones Industrial Average Er wird 40.000 erreichen und dann unter 30.000 fallen. Nur jeder Vierte (27 %) hält ein rückläufiges Ergebnis für den Dow für wahrscheinlicher. In der Q1-Umfrage glaubten nur 13 % der CFOs, dass die 40.000-Marke in Sicht sei, und noch vor einem Vierteljahr hielten nur 25 % der CFOs das Erreichen der 40.000-Marke für wahrscheinlich. Im Vergleich dazu hat der Dow Jones viel Raum für einen Anstieg. In diesem Jahr ist es nur um 6 % gestiegen, im Vergleich zu 19 % im letzten Jahr Standard & Poor’s 500 Und 37 % dafür Nasdaq Composite.

Das bedeutet nicht, dass „sanfte Landung“ mittlerweile die Mehrheitsmeinung ist.

Mittlerweile gibt es immer mehr CFOs, die eine sanfte Landung der Wirtschaft erwarten: 37 % der Befragten im vierten Quartal vertreten diese Ansicht. Dies ist mehr als das Doppelte der CFOs, die im ersten Quartal eine sanfte Landung beschrieben haben, und setzt den Anstieg fort, der in der Umfrage zum dritten Quartal beobachtet wurde, als er 30 % erreichte. Aber Stagnation ist immer noch die häufigste Ansicht. Die Hälfte der CFOs erwartet eine Rezession im nächsten Jahr – 20 % im ersten Halbjahr 2024 und 30 % im zweiten Halbjahr.

Die Inflation wird sich so schnell nicht wieder normalisieren.

Eine Umfrage ergab, dass CFOs im gesamten Jahr 2023 der Meinung waren, dass die Inflation in absehbarer Zeit nicht zum 2-Prozent-Ziel der Fed zurückkehren wird.

Finanzmanager geben der Fed zunehmend gute Noten für ihren Kampf gegen die Inflation. Diejenigen, die die Bemühungen der Fed als „gut“ bezeichnen, sind nun mit 53 % der Befragten die Mehrheitsmeinung, verglichen mit 40 % im ersten Quartal. Der Anteil der CFOs, die die Maßnahmen der Fed als „schwach“ bewerten, ist von 17 % im ersten Quartal des Jahres auf nun 7 % gesunken. Aber die Einschätzung des CFO, wann die Inflation wieder auf 2 % zurückkehren wird, geht weiter voran.

Im vierten Quartal gaben 83 % der CFOs an, dass dies erst 2025 oder später der Fall sein wird, verglichen mit 75 % im letzten Quartal. Selbst wenn die Inflation sowohl beim Verbraucher- als auch beim Großhandelsindex auf einem Mehrjahrestief liegt, sind in den letzten zwei Monaten die Erwartungen einer höheren Inflation bei den Verbrauchern gestiegen, ein besorgniserregendes Zeichen für die Fed, und aus CFOs ist klar, dass selbst wenn die Fed. .. Die Fed gewinnt den Kampf, es ist ein langer Weg bis zur völligen Kapitulation.

Die meisten CFOs rechnen nicht damit, dass die Zinssenkungen vor September 2024 beginnen

Da die Inflation unter Kontrolle ist, Fed-Chefs jedoch sagen, es sei zu früh, um den Sieg zu verkünden, und CFOs einen langsamen Rückmarsch zum Zielsatz von 2 % erwarten, ist es nicht verwunderlich, dass nur ein Drittel der CFOs damit rechnen, dass die Zinssenkungen früher als im September beginnen nächstes Jahr. (Unmittelbar im Anschluss an das jährliche Wirtschaftssymposium der Fed im August in Jackson Hole.) Ungefähr 27 % von ihnen halten Juni oder Juli für den wahrscheinlichsten Zeitpunkt für den Beginn der Zinssenkungen, aber 30 % der CFOs sagen, dass es bis zum Jahr 2025 dauern wird, bis die Fed ihre Zinsen senkt. Und 14 % sagen, November oder Dezember nächstes Jahr. Das ist restriktiver als der Markt, der derzeit darauf setzt, dass die Fed im Mai mit der Zinssenkung beginnen könnte.