Die US-Notenbank hat am Mittwoch ihren Leitzins auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % angehoben und gleichzeitig signalisiert, dass sich die Zinserhöhungen verlangsamen könnten. Vor diesem Hintergrund wies der Fed-Vorsitzende Jerome Powell darauf hin, dass der höhere Zinssatz auf fast 5 % steigen könnte. Nach der Grundsatzerklärung stieg der S&P 500 und verkaufte sich dann heftig ab, als Powell sprach, und bis zum Schluss.
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Die Hauptlinie der Fed-Erklärung
Die Erklärung der Fed-Sitzung wiederholte die Hauptlinie, die seit März bei jeder Sitzung verwendet wurde: Das Policy Committee erwartet, dass weitere Erhöhungen des Zielbereichs angemessen sein werden.
Die neue Erklärung deutete jedoch darauf hin, dass der Federal Policy Committee „die Verzögerungen berücksichtigen wird, mit denen die Geldpolitik die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation beeinflusst“.
Selbst ein bescheidener Sprachwechsel tritt in großer Zahl auf. Es ist klar, dass ein wichtiger Teil des politischen Ausschusses der Fed besorgt ist, dass das 75-Basispunkte-Schnellfeuerfeuer zu weit gehen könnte.
Powell macht bei der zentralen Rede der Fed einen Rückzieher
Powell schlug vor, dass das Tempo der Zinserhöhungen weniger wichtig sei als wie hoch die Zinsen sind und wie lange die Fed die Zinsen auf einem begrenzten Niveau hält.
„Wir haben noch einiges vor uns“, sagte Powell. „Es ist zu früh, um ans Aufhören zu denken.“
Er äußerte die Ansicht, dass der Fed-Zins im nächsten Jahr höher auslaufen wird, als die politischen Entscheidungsträger im September erwartet hatten.
Die im September veröffentlichte vierteljährliche Prognose zeigte, dass der Federal Funds Rate auf 4,6 % gestiegen ist, was einen Zielbereich von 4,5 % bis 4,75 % anzeigt.
Powells Ansicht, dass höher höher sein wird, deutet zumindest auf eine Spitzenspanne von 4,75 % bis 5 % hin.
Der Vorsitzende der US-Notenbank betonte auch, dass die Risiken in Richtung einer sich verfestigenden Inflation verzerrt seien. „Aus Sicht des Risikomanagements besteht die Hauptsorge darin, die Politik entweder nicht ausreichend zu straffen oder die Politik zu früh zu lockern“, sagte er.
Er sagte, die Fed wolle nicht zu viel zahlen. Aber wenn das passiert, können die politischen Entscheidungsträger ihre Instrumente einsetzen, um das Wachstum zu unterstützen, wie sie es zu Beginn der Pandemie getan haben.
Die größere Sorge ist, dass sich die Inflation in den nächsten Jahren verfestigt, was letztendlich schlimmer für den Arbeitsmarkt und für Familien sein wird, die unter der Inflation mehr leiden.
S&P 500, Treasury-Rendite-Reaktion
Nach der Erklärung der Fed-Sitzung verwandelte der S&P 500 bescheidene Verluste in einen Gewinn von 0,5 % und fiel dann tiefer. Der S&P 500 schloss 2,5 % niedriger. Der Dow Jones Industrial Average ist um 1,55 % gefallen, während der Nasdaq Composite um 3,4 % gefallen ist.
Am Dienstag fiel der S&P 500-Index um 19,6 % von seinem Allzeithoch am 3. Januar, stieg aber um 7,8 % von seinem Tief am 12. Oktober. Der Dow Jones ist seit seinem 52-Wochen-Schlusstief am 30. September um 13,7 % gestiegen und steht nun vor einem Rekordhoch von 11,3 %. Der Nasdaq ist seit dem 14. Oktober um 5,5 % gestiegen, bleibt aber 32,2 % unter seinem Schlusshoch.
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Nach der Fed-Erklärung fiel die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen um 5 Basispunkte auf 4 %, stieg jedoch aufgrund von Powells kämpferischer Rede sprunghaft auf 4,09 % an.
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