Die Geschichte sagt, dass die Fed ihr Inflationsziel ohne eine Rezession nicht erreichen kann

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Freitag, 16. Dezember 2022

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Vergessen Sie die sanfte Landung im Jahr 2023.

Wenn die Fed ihr Ziel erreicht, die Inflation zu senken, garantiert all dies fast eine strafende Rezession im nächsten Jahr, die durch einen sich rapide verschlechternden Arbeitsmarkt verursacht wird.

Als Yahoo Finance Miles Oddland-Modus Beim morgendlichen Briefing am Donnerstag strengte sich der Fed-Vorsitzende Powell über die Naivität seiner letzten Pressekonferenz an, als er versuchte, für eine mögliche sanfte Landung im nächsten Jahr zu plädieren, bei der die Inflation sinken würde, ohne dass die Wirtschaft schrumpft.

Powell hat sich bemüht, die Aussichten des FOMC für die Wirtschaft im nächsten Jahr auf eine Erzählung auszurichten, die eine harte Landung – oder eine Rezession – vermeidet.

Powell fand sich mit einem starken Arbeitsmarkt ab und sagte keine Worte, als er sagte: „Auf dem Arbeitsmarkt besteht ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage“, was darauf hindeutet, dass es „eine beträchtliche Zeit“ dauern wird, bis der Arbeitsmarkt zurückkehrt ins Gleichgewicht.

Die Inflation war ein Zankapfel für die Fed, die derzeit über ihrem Ziel von 2 % liegt.

Gesamtinflation im November, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI) kamen auf 7,1% im Vorjahr. Im Juni dieses Jahres Die Inflation lag bei über 9 %..

Bundesreserve Die Prognose wurde am Mittwoch veröffentlicht Die Inflation zeigte im nächsten Jahr eine Verlangsamung, als die Arbeitslosigkeit stieg. Aber mit einer Inflation von 3,5 % bis Ende 2023 zeigen die Prognosen der Fed, dass die Preise immer noch in einem inakzeptablen Tempo steigen.

Und wie Alfonso „Alf“ Piccatello in Makro Kompass Er stellt fest, dass Stagnation ein sicherer Weg ist, die Inflation zu reduzieren.

Seit 1960 hat jede Rezession mit Ausnahme der pandemischen Deflation im Jahr 2020 mit einer Inflationsrate von 3,7 % oder mehr begonnen. Und erst 1974 endete die Rezession mit einer Inflation von über 2,7 %.

Die Geschichte geht weiter

Ebenfalls umstritten ist für Powell und die Fed, dass die Arbeitsmarktaussichten weniger zweideutig sind, obwohl sie darauf bestehen, dass ein BIP-Wachstum von 0,5 % im Jahr 2023 einen Beweis gegen die aus ihren Prognosen abgeleitete Rezession liefert.

Das Scheinregel ist ein relativ neues Fed-Modell, das die letzten neun Rezessionen korrekt vorhergesagt hat und in Echtzeit viel schneller war als offiziell angekündigt. Ein Rezessionsalarm wird ausgelöst, wenn der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der Arbeitslosenquote mehr als 0,50 % über den niedrigsten Stand der letzten zwölf Monate steigt.

Die niedrigste Arbeitslosenquote seit 12 Monaten beträgt 3,5 %. Wenn der Dreimonatsdurchschnitt also über 4,0 % steigt, deutet dies darauf hin, dass sich die Wirtschaft bereits in einer Rezession befindet.

Selbst wenn wir dieses niedrige inländische Niveau für die Arbeitslosenquote im November auf 3,7 % festsetzen und die Sahm-Basis auf 4,2 % anheben, sieht der Ausblick der Fed immer noch gesättigt aus. Die Fed prognostiziert bis Ende nächsten Jahres eine Arbeitslosenquote von 4,6 %, daher ist leicht zu erkennen, wo das Argument der Zentralbank falsch liegt.

Aber wenn wir Powells Kommentare und den Ausblick der Fed zusammennehmen, sehen wir, dass alle Argumente gegen eine Rezession am Ende hauptsächlich akademischer Natur sind.

Das Ziel dieser Federal Reserve ist es, die Inflation zu senken und sie deutlich zu senken.

„Ohne Preisstabilität arbeitet die Wirtschaft für niemanden“, sagte Powell am Mittwoch.

Und der Weg zu dieser Stabilität – sprich: 2 % Inflation – ist der Arbeitsmarkt.

„Die Arbeitsmarktbedingungen werden etwas nachlassen“, sagte Powell. „Und ich wünschte, es gäbe einen völlig schmerzlosen Weg, um die Preisstabilität wiederherzustellen. Das gibt es nicht. Das ist das Beste, was wir tun können.“

Was guckst du heute

Wirtschaft

• 9:45 Uhr ET: Standard & Poor’s Global Manufacturing in den Vereinigten StaatenGrundschule Dezember (46,9 erwartet, 46,4 Vormonat)

• 9:45 Uhr ET: S&P Global US Services PMIDezember vorläufig (47,8 erwartet, 47,7 im Vergleich zum Vormonat)

• 9:45 Uhr ET: S&P Global US Composite PMI1. Dezember (46,5 erwartet, 46,2 im Vormonat)

Verdienste

• Accenture (ACN), Darden-Restaurants (DRI), Winnebago Industries (WGO)

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