Die Europäische Zentralbank kann die Anleihekaufentscheidung vorziehen

Das europäische Zentralbank Das Treffen in dieser Woche steht vor zunehmend schwieriger Arbeit, steigender Inflation und unsicherer werdenden wirtschaftlichen Aussichten, da sich der Krieg zwischen Russland und der Ukraine hinzieht.

Als die Inflation im März 7,5 % erreichte, zeigte das Protokoll der letzten Sitzung der EZB, dass hitzige Diskussionen innerhalb des Leitungsgremiums darüber geführt wurden, wie schnell die Politik umgesetzt werden sollte.

„Im aktuellen makroökonomischen Umfeld ist es für die EZB nicht einfach, das richtige Tempo für die Normalisierung der Politik zu bestimmen“, sagte Dirk Schumacher von Natixis in einer aktuellen Studie.

„Die Schlüsselfrage für die Sitzung im April ist, ob das Ergebnis der Nettokäufe vorgezogen wird“, fügte er hinzu und verwies auf die massiven Anleihekäufe der EZB, um die Wirtschaft der Eurozone anzukurbeln und die Inflation anzukurbeln.

Es könne eine Option sein, dass EZB-Präsidentin Christine Lagarde signalisiere, dass der Vorstand dazu neige, diese Nettokäufe Anfang des dritten Quartals zu beenden, fügte Schumacher hinzu.

Sobald dieser Anleihenkauf abgeschlossen ist, werden die Zinssätze zu steigen beginnen – stellvertretend für die Zentralbanken in Großbritannien und den USA.

Der niederländische Notenbanker und renommierte EZB-Falke Glass Knot sagte im April nach der Rückkehr aus den Sommerferien der Banken: „Ich glaube nicht, dass wir derzeit in der Lage sind, jedes mögliche Szenario im Hinblick auf den Abheben vom September auszuklammern , Oktober, Dezember – all das ist möglich.“

Die Konjunkturaussichten für die Eurozone haben sich durch den Ukrainekrieg und strenge Sanktionen gegen Russland stark verschlechtert. Barrieren in der Vertriebskette, hohe Energiepreise und Bedenken hinsichtlich der allgemeinen Materialknappheit für viele industrielle Prozesse belasten die wirtschaftlichen Aussichten. Gleichzeitig steigt die Inflation weiter an, und es gibt nur vorübergehende Anzeichen dafür, dass dieser Anstieg die Energiepreise nicht nur bremsen, sondern auch anhalten wird.

„Wir sind zunehmend zuversichtlich, dass die Inflationsdynamik im Mittelalter nicht zu dem Muster zurückkehren wird, das wir vor der Epidemie gesehen haben“, sagte Lagarde am 17. März auf einer Konferenz.

„Aber kurzfristig müssen wir einen Schock bewältigen, der die Inflation über unser Ziel drückt und das Wachstum verlangsamt.“

Alle Optionen auf dem Tisch zu haben, wird die Hauptbotschaft des Treffens am Donnerstag sein. Es kann auch eine Erörterung eines neuen politischen Instruments beinhalten, das im Falle einer Wiederausweitung im Prozess der Normalisierung der Renditepolitik für Staatsanleihen für die Länder der Eurozone umgesetzt wird.

„Die kontroverseste Debatte in der EZB könnte sich um ein möglicherweise neues Instrument drehen, um die Ausbreitung der Renditen in einem Tempo und / oder Ausmaß zu verhindern, das die EZB-Mehrheit beaufsichtigt“, sagte Holger Schmidt, Chefvolkswirt von Bernberg. Eine Notiz.

Ein Spread bezieht sich auf die Ertragsdifferenz zwischen zwei Anleihen verschiedener Regierungen der Eurozone. Die Spanne zwischen deutschen und italienischen Renditen wird beispielsweise von Marktteilnehmern als Maß für die Angst in finanziellen Schwierigkeiten verwendet.