Die Bank of England hält die Zinssätze zum ersten Mal seit fast zwei Jahren stabil

Die Bank of England hat am Donnerstag die Zinssätze unverändert gelassen. Dies ist das erste Mal seit fast zwei Jahren, dass sie sich im langjährigen Kampf gegen die hartnäckig hohe Inflation dafür entschieden hat, die Zinssätze nicht anzuheben.

Daten vom Vortag zeigten, dass sich die Inflation in Großbritannien unerwartet verlangsamte. Die politischen Entscheidungsträger der Zentralbank beließen die Zinssätze bei 5,25 Prozent, dem höchsten Stand seit Anfang 2008, und pausierten nach 14 aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen. Aber es war eine knappe Entscheidung. Nur fünf der neun Zinsgeber der Bank stimmten für die Beibehaltung der Zinssätze.

„Die Inflation ist in den letzten Monaten erheblich gesunken, und wir glauben, dass dies auch weiterhin so bleiben wird“, sagte Zentralbankgouverneur Andrew Bailey in einer Erklärung. „Aber es gibt keinen Grund zur Selbstzufriedenheit.“ Er gehörte zu der knappen Mehrheit, die eine Beibehaltung der Zinssätze befürwortete.

Laut Protokoll der geldpolitischen Sitzung dieser Woche müssen die Zinssätze „über einen ausreichenden Zeitraum ausreichend niedrig“ bleiben, um die Inflation wieder auf das 2-Prozent-Ziel der Zentralbank zu bringen. Beamte ließen die Tür für weitere Zinserhöhungen offen, „wenn es Anzeichen für einen anhaltenderen Inflationsdruck gibt“, heißt es im Sitzungsprotokoll.

Die Pause der Bank of England erfolgt während eines langen und turbulenten Kampfes gegen die Inflation. Die Zentralbank begann ihren Zinserhöhungszyklus im Dezember 2021 und erhöhte die Zinsen von nahezu Null auf Höchststände, die zuletzt während der Finanzkrise 2008 erreicht wurden. Damals stieg die Inflation schneller als von Ökonomen erwartet und blieb hoch, wenn auch rückläufig. Von seinem Höchststand von etwa 11 Prozent im Oktober.

Die politischen Entscheidungsträger stehen unter erheblichem öffentlichen Druck, weil sie die Inflation nicht fest im Griff haben und das Problem in ihren Prognosen nicht vorhergesehen haben. Die Zentralbank sagte, dass Ben Bernanke, ehemaliger Chef der US-Notenbank, eine Überprüfung der Prognoseoperationen der Bank leiten wird.

Diese Woche kamen einige Nachrichten zugunsten der Zentralbank. Die Verbraucherpreise stiegen im August im Vergleich zum Vorjahr um 6,7 Prozent, was einem leichten Rückgang gegenüber dem Vormonat entspricht. Ökonomen hatten mit einem Anstieg der Rate aufgrund der weltweit steigenden Energiepreise gerechnet. Stattdessen führten eine Verlangsamung der Lebensmittelpreisinflation und andere Faktoren zu einer niedrigeren Gesamtinflationsrate.

Noch besser für die Zentralbank ist, dass sich auch die Messungen des inländischen Inflationsdrucks verlangsamt haben. Die jährliche Kerninflationsrate, die Energie- und Lebensmittelkosten ausschließt, die tendenziell volatiler sind und von den internationalen Märkten beeinflusst werden, sank im August auf 6,2 Prozent, gegenüber 6,9 Prozent im Vormonat. Auch die Inflation im Dienstleistungssektor, die stark von den Lohnkosten der Unternehmen beeinflusst wird, verlangsamte sich stärker als von der Zentralbank erwartet.

Da die Inflationsraten in den meisten Teilen der Welt niedrig sind und die Volkswirtschaften schwach sind, was teilweise auf die aggressive Straffung der Geldpolitik durch die Zentralbanken zurückzuführen ist, versuchen die Beamten, das angemessene Zinsniveau sorgfältig zu kalibrieren. Viele Zentralbanken verlagern ihren Fokus von der Frage, wie stark die Zinsen angehoben werden sollen, auf die Dauer, die sie benötigen, um hoch zu bleiben.

Am Mittwoch beließ die Federal Reserve die Zinssätze unverändert, doch die Beamten gaben an, dass sie mit einer weiteren Zinserhöhung vor Ende 2023 rechnen. Letzte Woche sagten die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank, dass sie die Zinserhöhung wahrscheinlich abgeschlossen hätten, basierend auf ihrer Einschätzung . Wirtschaft stärken und die Zinsen „für einen ausreichend langen Zeitraum“ auf hohem Niveau halten.

Bevor die Entscheidung der BoE bekannt gegeben wurde, bestand eine nahezu gleiche Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank die Zinssätze erhöhen oder beibehalten würde, abhängig vom Handel auf den Finanzmärkten. Am Ende wurde die Entscheidung unter den neun Mitgliedern des Zinssetzungsausschusses der Zentralbank geteilt. Die fünf politischen Entscheidungsträger, die für eine Beibehaltung der Zinssätze gestimmt haben, darunter Herr Bailey, verwiesen auf niedrigere als erwartete Inflationsraten und Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt verlangsamt, da die Arbeitslosigkeit in den letzten Monaten gestiegen ist und die Zahl der offenen Stellen zurückgegangen ist.

Die anderen vier, darunter das neueste Mitglied des Ausschusses, Megan Green, stimmten für eine Erhöhung der Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt und sagten, die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft, das hohe Lohnwachstum und andere Indikatoren zeigten, dass es Hinweise auf einen anhaltenderen Inflationsdruck gebe.

Eine Herausforderung für die Bank of England ist die überraschende Stärke der Wirtschaft, die eine Rezession vermieden hat, da die Verbraucher trotz steigender Preise und steigender Zinssätze weiterhin Geld ausgeben. Dies teilte kürzlich das britische Statistikamt mit Die Wirtschaft erholte sich nach den Pandemie-Lockdowns stärker Als zunächst geschätzt wurde.

Doch da die Auswirkungen der höheren Zinssätze in immer mehr Teilen der Wirtschaft zu spüren sind, sind die Aussichten düsterer. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung sagte diese Woche, sie erwarte, dass die britische Wirtschaft in diesem Jahr um 0,3 Prozent wachsen werde, eine der langsamsten in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, und nächstes Jahr um 0,8 Prozent.

Bisher waren die Auswirkungen der höheren Zinssätze vor allem im Wohnungssektor zu spüren, da Hausbesitzer mit sprunghaften Anstiegen ihrer Hypothekenzahlungen konfrontiert waren und die Investitionen in den Wohnungsbau zurückgingen.

Auch die Bank of England kündigte am Donnerstag an, den Verkauf ihrer seit der Finanzkrise erworbenen Bestände an Staatsanleihen fortzusetzen. Im Laufe des nächsten Jahres will die Bank ihre Anleihenbestände um 100 Milliarden Pfund oder rund 123 Milliarden Dollar auf 658 Milliarden Pfund reduzieren.