Der S&P 500 schloss am Donnerstag mehr als 20 % unter seinen Oktober-Tiefstständen und signalisierte damit den Beginn eines neuen Bullenmarktes.
Mit 248 Handelstagen war der jüngste Bullenmarkt der längste Bärenmarkt für den S&P. Seit 1948. Der robuste Anstieg des Referenzindex erfolgte inmitten der aggressivsten Zinserhöhungskampagne der Federal Reserve seit vier Jahrzehnten, regionalen Bankenunruhen und anhaltenden Rezessionssorgen, die sich noch nicht vollständig bewahrheitet haben.
Untersuchungen der Bank of America zeigen, dass der S&P 500 in den 12 Monaten nach einem Bullenmarkt um 92 % steigt, verglichen mit einem historischen Durchschnitt von 75 % in jedem 12-Monats-Zeitraum seit den 1950er Jahren.
„Wir befinden uns wieder im Bullenmarkt, was ein Grund dafür sein könnte, dass Anleger sich wieder für Aktien begeistern“, schrieben Savita Subramanian und das Aktienstrategieteam von Bank of America Global Research am Freitag in einer Mitteilung. „Wenn Anleger Schmerzen bei Anleihen, niedrige Renditen oder negative Opportunitätskosten verspüren – wenn die Realzinsen von hier aus steigen – sollten sie motiviert sein, zu Aktien zurückzukehren, insbesondere zu Aktien, die von steigenden Realzinsen (Zyklen) profitieren.“
Die Geschichte zeigt, dass die durchschnittliche Entwicklung von Aktien nichtlinear sein kann. Ryan Detrick ist Chef-Marktstratege bei The Carson Group überwacht Die 13-fache Aktie stieg um 20 % auf ein 52-Wochen-Tief seit 1956. Aktien waren in den ersten Monaten im Allgemeinen aktiv, wobei der Referenzindex im ersten Monat, nachdem er den Bullenmarktbereich erreicht hatte, durchschnittlich um 0,5 % fiel.
Aber auf lange Sicht sieht es sehr positiv aus. Nach einem Anstieg um 20 % aufgrund des Marktrückgangs hat der S&P 500 laut Detrick Research in den nächsten sechs Monaten eine durchschnittliche Rendite von 10 % und in den nächsten 12 Monaten eine Rendite von 17,7 % erzielt.
„Wie wir das ganze Jahr über gesagt haben, gehen wir weiterhin davon aus, dass sich die Aktien in diesem Jahr gut entwickeln werden, und die Aufwärtsbewegung ist solide, und Studien wie diese haben wenig dazu beigetragen, unsere Meinung zu ändern.“ sagte Detrick.
Das neueste Diagramm von Bespoke zeigt, wie sich Aktien normalerweise in den Monaten nach dem Eintritt in einen Bullenmarkt entwickeln.
Der Aufwärtspfad für Aktien bleibt steinig. Nächsten Mittwoch, Märkte erwarten Die Federal Reserve unterbricht ihren Zinserhöhungsprozess. Dies gilt nicht unbedingt für Aktien, da Ökonomen davon ausgehen, dass die Pause eintreten wird, während die Federal Reserve auf die „verzögerten Auswirkungen“ ihrer Geldpolitik wartet.
In diesem Fall könnte es zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums kommen, wodurch sich die Inflation abschwächen, aber auch das Gewinnwachstum unter Druck geraten könnte. Morgan Stanley hat kürzlich auf dieses Szenario hingewiesen.
Aber auf lange Sicht ist die Geschichte wie immer auf der Seite der Aktien.
„Stimmung, Positionierung, Fundamentaldaten und Angebots-/Nachfrageunterstützung bleiben heute unterinvestiert in Aktien und zyklische Werte als Hauptrisiko – die Möglichkeit einer Überraschung ist immer noch positiv“, schrieben Subramanian und BofA.
Josh ist ein Yahoo Finance-Reporter.
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