Kann Xi, wenn das kommunistische China 75 Jahre alt wird, seine Wirtschaft in Ordnung bringen?

Während China sich auf die Feier der Goldenen Woche und den 75. Jahrestag der Gründung der Volksrepublik vorbereitet, hat die regierende Kommunistische Partei eine Reihe von Maßnahmen erlassen, um die schwächelnde Wirtschaft anzukurbeln.

Zu den Plänen gehörten die Unterstützung der krisengeschüttelten Immobilienbranche des Landes, die Unterstützung des Aktienmarktes, Geldzuschüsse an die Armen und eine Erhöhung der Staatsausgaben.

Aktien auf dem chinesischen Festland und in Hongkong erzielten nach diesen Ankündigungen Rekordgewinne.

Ökonomen warnen jedoch davor, dass die Maßnahmen möglicherweise nicht ausreichen, um Chinas wirtschaftliche Probleme zu lösen.

Einige der neuen Maßnahmen, die die People’s Bank of China (PBOC) am 24. September angekündigt hatte, zielten direkt auf den angeschlagenen Aktienmarkt des Landes ab.

Zu den neuen Instrumenten gehörten 800 Milliarden Yuan (114 Milliarden US-Dollar; 85,6 Milliarden Pfund) an Finanzierungen, die Versicherer, Makler und Vermögensverwalter für den Kauf von Aktien leihen konnten.

Der Gouverneur der People’s Bank of China, Pan Gongsheng, sagte außerdem, die Zentralbank werde börsennotierten Unternehmen, die ihre Aktien zurückkaufen möchten, Unterstützung gewähren und kündigte Pläne an, die Kreditkosten zu senken und den Banken eine Erhöhung ihrer Kreditvergabe zu ermöglichen.

Nur zwei Tage nach der Ankündigung der Volksbank von China leitete Xi Jinping ein überraschendes, auf Wirtschaft ausgerichtetes Treffen der führenden Politiker des Landes, das sogenannte Politbüro.

Beamte versprachen, die Staatsausgaben zur Stützung der Wirtschaft zu erhöhen.

Am Montag, dem Tag vor Chinas einwöchigem Feiertag, stieg der Benchmark Shanghai Composite Index um mehr als 8 %, der beste Tag seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008. Dieser Schritt krönte eine fünftägige Rallye, die den Index steigen ließ um 20 %.

Am nächsten Tag, als die Märkte auf dem Festland geschlossen waren, stieg der Hongkonger Hang Seng Index um mehr als 6 %.

„Die Anleger waren von diesen Ankündigungen begeistert“, sagte China-Analyst Bill Bishop.

Während die Anleger möglicherweise die Champagnerkorken öffnen, muss sich Che mit tieferen Problemen befassen.

Dass die Volksrepublik ihr 75-jähriges Bestehen feiert, bedeutet, dass sie schon länger existiert als der andere große kommunistische Staat – die Sowjetunion –, die 74 Jahre nach ihrer Gründung zusammenbrach.

„Die Vermeidung des Schicksals der Sowjetunion ist seit langem ein zentrales Anliegen der chinesischen Führung“, sagte Alfred Wu, außerordentlicher Professor an der Lee Kuan Yew School of Public Policy in Singapur.

Im Vordergrund der Überlegungen der Beamten steht die Stärkung des Vertrauens in die Gesamtwirtschaft angesichts der wachsenden Sorge, dass diese scheitern könnte Das jährliche Wachstumsziel liegt bei 5 %.

„In China müssen Ziele mit allen notwendigen Mitteln erreicht werden“, sagte Yuen Yuen Ang, Professor für politische Ökonomie an der Johns Hopkins University.

„Die Führung ist besorgt, dass die Abwärtsspirale des langsamen Wachstums und des geringen Vertrauens verschärft wird, wenn diese Ziele im Jahr 2024 nicht erreicht werden.“

Einer der größten Nachteile für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt war der vor drei Jahren einsetzende Abschwung auf dem Immobilienmarkt des Landes.

Neben Maßnahmen zur Ankurbelung der Aktienmärkte zielte das kürzlich vorgestellte Konjunkturpaket auch auf den Immobiliensektor ab.

Es umfasst Maßnahmen zur Erhöhung der Bankkredite, niedrigere Hypothekenzinsen und niedrigere Mindestanzahlungen für Käufer von Zweitwohnungen.

Es bestehen jedoch Zweifel, dass solche Schritte ausreichen, um den Immobilienmarkt zu stützen.

„Diese Maßnahmen sind willkommen, aber isoliert betrachtet dürften sie kaum viel ändern“, sagte Harry Murphy Cruz, Ökonom bei Moody’s Analytics.

„Chinas Schwäche ist auf eine Vertrauenskrise zurückzuführen, nicht auf eine Kreditkrise; Unternehmen und Haushalte wollen keine Kredite aufnehmen, egal wie günstig sie sind.“

Auf der Sitzung des Politbüros versprachen die Staats- und Regierungschefs, über Zinssenkungen hinauszugehen und staatliche Mittel zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums zu nutzen.

Abgesehen von der Festlegung von Prioritäten wie der Stabilisierung des Immobilienmarktes, der Unterstützung des Konsums und der Ankurbelung der Beschäftigung haben die Beamten jedoch nur wenige Angaben zu Umfang und Umfang der Staatsausgaben gemacht.

„Wenn die fiskalischen Anreize hinter den Markterwartungen zurückbleiben, könnten die Anleger enttäuscht sein“, warnte Qian Wang, Chefökonom für Asien-Pazifik bei Vanguard.

„Darüber hinaus lösen regelmäßige politische Anreize keine strukturellen Probleme“, bemerkte Wang und wies darauf hin, dass die Probleme der chinesischen Wirtschaft ohne tiefgreifendere Reformen nicht verschwinden würden.

Ökonomen glauben, dass die Bewältigung festgefahrener Probleme auf dem Immobilienmarkt der Schlüssel zur Reform der Gesamtwirtschaft ist.

Immobilien sind die größte Investition, die die meisten Familien tätigen, und sinkende Immobilienpreise haben dazu beigetragen, das Verbrauchervertrauen zu schwächen.

„Die Sicherstellung der Lieferung vorverkaufter, aber unvollständiger Häuser wird von entscheidender Bedeutung sein“, heißt es in einer Mitteilung von Sophie Altermat, Ökonomin bei Julius Bär.

„Um den Inlandskonsum nachhaltig zu steigern, muss die fiskalische Unterstützung des Haushaltseinkommens über einmalige Transfers hinausgehen und durch verbesserte Renten- und Sozialversicherungssysteme erfolgen.“

Am 75. Jahrestag schlug ein Leitartikel der staatlich kontrollierten People’s Daily einen optimistischen Ton an und räumte ein, dass „der Weg, der vor uns liegt, zwar weiterhin schwierig, die Zukunft aber vielversprechend ist.“

Dem Artikel zufolge sind von Präsident Xi entwickelte Konzepte wie „hochwertige Entwicklung“ und „neue Produktivkräfte“ der Schlüssel, um diesen Weg in eine bessere Zukunft zu ebnen.

Der Fokus auf diese Ideen spiegelt Xis Bestreben wider, sich von den schnellen Wachstumstreibern der Vergangenheit, wie Investitionen in Immobilien und Infrastruktur, zu lösen und gleichzeitig zu versuchen, eine ausgewogenere Wirtschaft auf der Grundlage modernster Industrien zu entwickeln.

Die Herausforderung für China besteht laut Frau Ang darin, dass „die Old Economy und die New Economy eng miteinander verflochten sind; wenn die Old Economy zu schnell ins Stocken gerät, wird dies unweigerlich den Aufstieg der New Economy behindern.“

Das hat die Führung erkannt und reagiert darauf.“