Die Bank of England hält an den Zinssätzen fest, gibt jedoch ein pessimistisches Signal hinsichtlich Senkungen

Daten vom Mittwoch zeigten, dass die Gesamtinflation im Februar stärker als erwartet auf 3,4 % pro Jahr gesunken ist und damit den niedrigsten Stand seit September 2021 erreicht hat.

Die Zentralbank geht davon aus, dass der VPI im zweiten Quartal zu seinem Ziel von 2 % zurückkehren wird, da die Höchstpreise für Haushaltsenergie im April erneut gesenkt wurden.

„Die VPI-Gesamtinflation ging weiterhin relativ stark zurück, was zum Teil auf Basis- und externe Effekte der Energie- und Rohstoffpreise zurückzuführen ist“, sagte das MPC in seinem Bericht.

„Der restriktive Kurs der Geldpolitik wirkt sich auf die Aktivität in der Realwirtschaft aus, führt zu einem flexibleren Arbeitsmarkt und wirkt sich auf den Inflationsdruck aus. Die Schlüsselindikatoren für eine anhaltende Inflation bleiben jedoch hoch.“

Der geldpolitische Ausschuss betonte, dass die Geldpolitik „für einen ausreichend langen Zeitraum straff bleiben muss, um die Inflation mittelfristig nachhaltig wieder auf das 2-Prozent-Ziel zurückzuführen“.

Außerdem hieß es, man werde weiterhin „Indikatoren für anhaltenden Inflationsdruck und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft als Ganzes überwachen“, darunter die Arbeitsmarktbedingungen, das Lohnwachstum und die Inflation im Dienstleistungssektor.

Bankgouverneur Andrew Bailey sagte in einer Erklärung, dass die Bank „noch nicht den Punkt erreicht hat, an dem wir die Zinssätze senken können, aber die Dinge bewegen sich in die richtige Richtung“, so Reuters.

Die britische Wirtschaft ist im letzten Quartal des Jahres 2023 in eine technische Rezession gerutscht und hat zwei Jahre lang stagniert. Das bedeutet, dass die Zentralbank einen riskanten Balanceakt zwischen einer nachhaltigen Steuerung der Inflation auf 2 % und der Vermeidung einer anhaltenden Deflation der Wirtschaft vor sich hat.

Große Zentralbanken auf der ganzen Welt versuchen zu entscheiden, wann sie nach zwei Jahren rascher Straffung mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnen sollen, um die steigende globale Inflation einzudämmen.

Die US-Notenbank hat am Mittwoch die Zinssätze stabil gehalten und an ihrer Prognose für drei Zinssenkungen in diesem Jahr festgehalten, da der Vorsitzende Jerome Powell eine Bestätigung dafür einholte, dass die Inflation trotz einer jüngsten Flut unerwartet heißer als erwarteter Werte zum Ziel von 2 % zurückkehrt.

„Vorsichtiger Wandel“

Das Pfund Sterling fiel und die britischen Anleihen stiegen nach der Ankündigung, was darauf hindeutet, dass der Markt die Entscheidung als einen gemäßigten Kurswechsel interpretiert, wobei zwei der restriktivsten MPC-Mitglieder – Katherine Mann und Jonathan Haskell – Forderungen nach einer weiteren Erhöhung fallen ließen.

Suren Thero, Wirtschaftsdirektor bei ICAEW, sagte: „Während erwartet wurde, dass die Zinssätze wieder unverändert bleiben, deuten die Spaltung der pessimistischeren Abstimmungen und das Sitzungsprotokoll darauf hin, dass die Zinssetzer später in diesem Jahr die Tür für eine Zinssenkung öffnen.“ .“ .

„Obwohl dieser Zinserhöhungszyklus fest im Rückspiegel steckt, bedeutet die lange Verzögerung zwischen der Straffung der Politik und ihren Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft, dass die enormen Verluste aus 14 Zinserhöhungen noch nicht vollständig zum Ausdruck gekommen sind.“

Theroux warf der Bank vor, angesichts der nachlassenden Inflationsrate und der wirtschaftlichen Rezession „übervorsichtig“ mit möglichen Zinssenkungen umzugehen. Er wies darauf hin, dass eine Fortsetzung der Politik „zu lange zu streng“ das Risiko berge, die wirtschaftlichen Probleme des Landes zu verlängern.

PwC-Chefökonom Barrett Kopelian merkte an, dass das MPC wahrscheinlich konkretere Beweise dafür sehen möchte, dass der Inflationsdruck an den drei Fronten Arbeitsmarktanspannung, Lohnwachstum und Dienstleistungsinflation nachlässt, bevor es handelt.

„Umfragen und Wirtschaftsdaten sowie meine eigenen Gespräche mit Unternehmensführern belegen deutlich, dass sich der Arbeitsmarkt verlangsamt. Das Einzigartige am aktuellen Konjunkturzyklus ist jedoch das ungewöhnlich hohe Maß an relativer wirtschaftlicher Inaktivität und einem Missverhältnis zwischen Qualifikationsangebot und -nachfrage“, sagt Kopelian sagte. .

„Beide Faktoren verzerren die erforderliche Anpassung auf der Angebotsseite des Arbeitsmarktes und machen die Normalisierung der Lohnwachstumsraten volatiler und unsicherer. Infolgedessen befindet sich die Bank in einem abwartenden Modus.“

„Kurz davor, den Sieg zu verkünden“

Hussein Mahdi, Direktor für Anlagestrategie bei HSBC Asset Management, sagte, die Zentralbanken großer Volkswirtschaften stünden offenbar „kurz davor, den Sieg im Kampf gegen die Inflation zu verkünden“.

Die Schweizerische Nationalbank hat am Donnerstag als erste Zentralbank in einer entwickelten Volkswirtschaft die Zinssätze gesenkt, und Mahdi betonte, dass der Ton der Bank of England „deutlich weniger restriktiv“ geworden sei, was sich darin widerspiegelte, dass sich die beiden MPC-Falken dem Mehrheitsvotum anschlossen .

„Die ‚klebrigeren‘ Komponenten der Kerninflation – vor allem Dienstleistungen – machen mittlerweile den Großteil des Inflationsdrucks aus, verbessern sich aber weiter. Ein kühler Arbeitsmarkt hilft an dieser Front. Alles in allem unser zentrales Szenario des transatlantischen Zinssatzes.“ Kürzungen seien „Der Sommer ist noch intakt“, sagte Mehdi am Donnerstag in einer E-Mail.

„Allerdings wird es auf der letzten Meile einer niedrigeren Inflation wahrscheinlich einige Bremsschwellen geben; die Daten können volatil sein und es bleiben viele Risiken bestehen. Der britische Arbeitsmarkt verlangsamt sich, bleibt aber angesichts der Tendenz, dass Menschen aus dem Arbeitsmarkt ausscheiden, angespannt.“ .“ Markt: Der Kern-VPI ist in Großbritannien höher als in den USA und der Eurozone, was bedeuten könnte, dass die Bank of England im Lockerungszyklus etwas hinterherhinkt.

HSBC geht davon aus, dass die Inflation höher bleiben wird als in den 2000er Jahren, da die Weltwirtschaft stärker fragmentiert wird und die Finanzpolitik aktiv bleibt, was einen „langsamen Abschwung“ bedeuten könnte, der mit Zinssätzen um die 3 % endet.